وضع شريف العتر المحلل المالى بمجموعة برايم للخدمات المالية ،6 مزايا تعزز تنافسية طرح شركة إي فاينانس للاكتتاب العام بالبورصة المصرية ترتكز على ارتباط نموذج الاعمال الخاص بالشركة بعدد كبير من المدفوعات والخدمات المالية الحكومية فى ظل تعاظم الحاجة الى هذا النوع من الأنشطة الاقتصادية .
و بدأت الشركة أمس الاربعاء فى تلقى طلبات الاكتتاب على طرح 14.5% من رأسمالها حتى 13 أكتوبر، على أن يبدأ تداول السهم في 18 أكتوبر.
و تستهدف الشركة جمع ما يصل إلى 3.6 مليار جنيه (229.2 مليون دولار) من الاكتتاب العام الأولي، الذي سيكون أكبر طرح في البورصة المصرية منذ سنوات.
ووفقا لتصريحات العتر ل “ايجى ايكونومى “، فان الطرح الأقرب للمقارنة مع طرح شركة اى فاينانس هو طرح شركة فورى ، لكن يعزز من تنافسية طرح اى فاينانس 5 أسباب جوهرية منها اعتماد نموذج أعمال شركة اى فاينانس على المدفوعات والخدمات المالية الحكومية ، والذى يخلق ميزة أخرى من خلال حجم نقاط البيع التابعة لشركة اى فاينانس ، و هو أيضا ما يعزز ميزة أخرى هى تنامى حجم المدفوعات الخاصة بها والذى وصل فى النصف الأول من عام 2021 الى نحو تريليون و 100 مليار جنيه مقارنة بحجم مدفوعات بقيمة 50 مليار جنيه لصالح شركة فورى .
أوضح العتر ان القوائم المالية لكلا الشركتين يعزز أيضا من فرص نجاح طرح شركة اى فاينانس خاصة أنه أول طرح حكومى ضمن برنامج الطروحات الحكومية لنحو 23 شركة ، وهو أيضا يعتبر أكبر طرح منذ سنوات .
مضاعف ربحية من أجل النجاح
قال العتر ان مضاعف الربحية الذى اعلنته الشركة أقل بكثير عن مضاعف الربحية الحالى لشركة فورى بنحو 52 مرة ، وهو ما يمكن أن نسميه تسعير من أجل النجاح .
ومضاعف الربحية هو رقم يتم احتسابه بقسمة صافى أرباح الشركة على إجمالى عدد أسهمها، ويعبر ببساطة عن نصيب كل جنيه يدفعه المساهم من الربحية، وكلما قل المضاعف كان العائد على الاستثمار أعلى.
ويبلغ نطاق السعر الاسترشادي لسهم “شركة إي-فاينانس” بين 12.5 و13.98 جنيه للسهم، وستنتهي عملية بناء سجل الأوامر في 9 أكتوبر وسيعلن السعر النهائي للطرح.
أكد العتر : تبلغ القيمة السوقية لشركة اى فاينانس نحو 23 مليار جنيه فيما تبلغ القيمة السوقية الحالية لشركة فورى نحو 24 مليار جنيه و هو السبب السادس الذى يعزز فرص نجاح الطرح أضافة الى ان تنامى الحاجة الى التكنولوجيا المالية خلال فترة تفشى فيروس كورونا كان سببا فى ارتفاع سهم فورى بنسبة 330% لان المستثمر رأى فرصة نجاح فى الحاجة الماسة لهذا القطاع ، والان بعد طرح شركة اى فاينانس أصبح هناك تنافسية و تنوع قطاعى .
سوق التكنولوجيا أصبح متنوعا
و عن رأيه لشكل سوق التكنولوجيا حاليا ، قال العتر ان السوق أصبح متنوعا بعد طرح شركة اى فاينانس والاعلان عن طرح شركة ابتكار المالكة لشركتى بى و مصارى وان كان ايضا 3 شركات فى هذا القطاع غير كافية لكن الوضع سيكون أفضل من وجود شركة وحيدة .
و أصدرت بحوث برايم قبل يومين تقريرا عن طرح الشركة بالبورصة قالت فيه : و«إى فاينانس» هى أكبر شركة مدفوعات إلكترونية مملوكة للدولة فى مصر، ومطور للبنية التحتية للمدفوعات الرقمية، تأسست فى 2005 لتطوير الشبكة المالية للحكومة المصرية و ستكون بمثابة منافس جديد مقيد فى البورصة المصرية لشركة «فورى للمدفوعات»، يعمل بمجال صناعة المدفوعات الإلكترونية، موضحةً أن ذلك سيوفر للمستثمرين رؤية أوسع للصناعة والمزيد من الخيارات للاستثمار فيها.
وأشارت إلى أن “إى فاينانس” تتمتع بميزة، كونها الكيان الوحيد المرخص له حصريًا لسداد وتسوية معاملات الدفع والتحصيل الحكومية، موضحةً أن السعر الاسترشادى للطرح العام الأولى للشركة يتراوح بين 12.5-13.98 جنيه للسهم، وفقًا لتقديرات “برايم” يبلغ 13.24 جنيه.
وقالت “برايم” إن ذلك يوضح، أن القيمة السوقية لشركة “إى فاينانس” البالغة 23.5 مليار جنيه، أعلى بمقدار 415% من القيمة السوقية لشركة “فورى للمدفوعات” عند طرحها للاكتتاب العام، والتى كانت تبلغ حينها 4.6 مليار جنيه، وأقل بمقدار %3 من القيمة السوقية الحالية لها والبالغة 24.3 مليار جنيه.
وقال بحوث برايم إن مضاعف الربحية لآخر 12 شهرًا لشركة “إى فاينانس” يبلغ 52.1 مرة، ويعادل خصمًا بمقدار %29 عن مضاعف الربحية لآخر 12 شهرًا بالنسبة لشركة فورى عند الطرح العام الأولى لأسهمها، والتى كان يبلغ مضاعف الربحية الخاصة بها حينها حوالى 73.3 مرة، فيما يُعتبر خصمًا، بمقدار %51 عن مضاعف الربحية لآخر 12 شهرًا لـ”فوري”البالغ 105.9 مرة.
ومضاعف الربحية هو رقم يتم احتسابه بقسمة صافى أرباح الشركة على إجمالى عدد أسهمها، ويعبر ببساطة عن نصيب كل جنيه يدفعه المساهم من الربحية، وكلما قل المضاعف كان العائد على الاستثمار أعلى.
أما فيما يتعلق بمضاعفات الربحية المستقبلية، فإن مضاعف الربحية المستقبلى الضمنى لشركة “إى فاينانس” البالغ 42.6 مرة هو تقريباً نفس مضاعف الربحية المستقبلى الضمنى لشركة “فوري” عند الطرح العام الأولى البالغ 43.1 مرة.
نموذج أعمال جذاب
فيما رأت “برايم” أن “إى فاينانس” بحلول نهاية النصف الأول 2021، تتفوق من حيث مؤشرات الأداء الرئيسية التشغيلية بعدد من نقاط البيع خلال النصف الأول من العام الحالى، والتى بلغت 326 ألف نقطة، وهى أعلى بمقدار %40 من عدد نقاط البيع شركة “فوري” خلال الفترة ذاتها، والبالغة 232.6 ألف نقطة بيع.
وفيما يتعلق بقيمة المعاملات التى تم تنفيذها من خلال نقاط البيع التابعة لكل شركة على حدة، قالت “برايم” إن “إى فاينانس” نفذت معاملات 1.05 تريليون جنيه بارتفاع بلغ %1827 عن المعاملات التى نفذتها شركة “فوري” والتى سجلت 54.5 مليار.
