حافظت شركة ميريس “الشرق الأوسـط للتصنيف الائتماني وخدمة المستثمرين” في 27 نوفمبر 2023 ، التصنيف والترتيب المحلى للملاءة الائتمانية (تصنيف الجدارة) الممنوح للسندات المصدرة من قبل شركة “الرحاب للتوريق ش.م.م.” – الإصدار الحادي عشر، بإجمالي قيمة السندات 97.2 مليون جنيه مصري لا غير مضمونة بمحفظة حقوق مالية آجلة منشئة من قبل الشركة العربية للمشروعات والتطوير العمراني ش.م.م. (التابعة لمجموعة طلعت مصطفى القابضة TMG Holding)، وقيمتها الحالية تبلغ
149.7 مليون جنيه مصري فقط لاغير في 30 سبتمبر 2023 ، ومحالة قانوناً بصفة نافذة وناجزة وناقلة لجميع الحقوق والضمانات إلى شركة “الرحاب للتوريق ش.م.م.”. وهي سندات إسمية قابلة للتداول وغير قابلة للتحويل إلى أسهم. وقد تم منح هذه الدرجة بناءا على الدراسات التي قامت بها شركة ميريس من واقع البيانات المرسلة في التقارير الشهرية المدققة والمصدرة من أمين الحفظ عن محفظة التوريق والتي تم إمدادها لميريـس في اكتوبر 2023 ، وأخذاً في الاعتبار القواعد الصادرة من الهيئة العامة للرقابة المالية والمعمول بها حتى تاريخه بشأن تنظيم شركات وعمليات التوريق.
وتتميز السندات بتعزيز ائتماني داخلي نسبته 38.3% – بناءا على القيمة الحالية للمحفظة بعد خصم إجمالي
مصاريف الإصدار الخاصة بعملية التوريق وحتي نهاية عمر الإصدار – لمجابهة المخاطر التي قد تواجه
المحفظة ومنها أي عجز قد ينشأ عن السداد المبكر أو التعثر في السداد. هذا بالإضافة الي تعزيز ائتماني خارجي
في صورة خطاب ضمان بنكي نهائي غير قابل للإلغاء لدي أمين الحفظ لصالح شركة الرحاب للتوريق، قيمته
24.2 مليون جنيه مصري فقط لاغير (24.9% من قيمة السندات الحالية). وتجدر الإشارة الى أنه في 21 دیسمبر 2022 (تاريخ تجديد التصنيف الائتماني السابق)، قد تم تخفيض مبلغ خطاب الضمان من 24.2 مليون جنيه مصري فقط لاغير إلي 10 مليون جنيه مصري فقط لاغير.
وفي ضوء الأداء الجيد للمحفظة والاستهلاك الجزئي للسندات والمحفظة وللحفاظ علي نفس درجة التصنيف الائتماني الممنوح، فإن شركة ميريس قد حافظت علي القيمة الحالية لمبلغ خطاب الضمان ( 10 مليون جنيه مصري فقط لاغير) بما يمثل نسبة 10,3% من القيمة الحالية للسندات وهو ما يتماشى مع درجة التقييم/التصنيف الائتماني الحالي.
كما يتميز الإصدار بوجود وثيقة تأمين مبرمة مع شركة مصر للتأمين لضمان سداد حالات التعثر للمدنيين بناءا علي
الشروط/البنود المتفق عليها في وثيقة التأمين. كما تم فتح الحساب الاحتياطي لدى أمين الحفظ لمجابهة النقص في التدفقات النقدية بما يمثل 4% من إجمالي الرصيد القائم للسندات، تم تمويله عن طريق الخصم من حساب الحصيلة خلال أول شهر من تاريخ الإصدار.
ومن الجدير بالذكر أنه إذا تم استخدام الحساب الاحتياطي في تمويل العجز
في حساب الحصيلة لسداد كافة المصروفات ومستحقات حاملي السندات من أصل وفوائد، يتم رد المبالغ المحولة من الحساب الاحتياطي لسداد هذا العجز إليه مرة أخرى من حساب الحصيلة/أقساط المدينين من المتحصلات المودعة في الشهر التالي.
وتجدر الإشارة إلى أن هذه السندات تنقسم إلي ثلاثة شرائح، حيث تم استهلاك الشريحة الأولي (أ) والشريحة
الثانية (ب) بالكامل، ويتم استهلاك الشريحة الثالثة (ج) في ضوء المتحصلات الفعلية للمحفظة، كما يلي:
الشريحة الأولى (أ): تم سداد/استهلاك الشريحة الأولي بالكامل في أكتوبر 2021 .
الشريحة الثانية (ب): تم سداد/استهلاك الشريحة الثانية بالكامل في يونيو 2023.
الشريحة الثالثة (ج): تبلغ قيمتها 97.2 مليون جنيه مصري فقط لاغير ودرجة التصنيف والترتيب المحلى للملاءة الائتمانية (تصنيف الجدارة) لهذه الشريحة “(A- (sf”.
وهي تمثل 80.3% من قيمة الشريحة الثالثة عند تاريخ الإصدار وبحد أقصي 6 سنوات وتستهلك شهرياً في ضوء المتحصلات الفعلية لمحفظة التوريق بعد تمام استهلاك الشريحة الثانية (ب) او قبل ذلك التاريخ في حالات الوفاء
المعجل للسندات. وهي ذات عائد ثابت قیمته 11.92% سنوياً يصرف بعد أربعة أشهر من اليوم التالي لتاريخ غلق باب الاكتتاب ثم يصرف كل ثلاثة أشهر حتي تمام سداد الشريحة الثانية (ب)، وبعد ذلك يتم سداد العائد شهرياً. وهذه السندات قابلة للاستدعاء المعجل بدءاً من السنة الثانية للإصدار (الكوبون رقم
14 للإصدار).
